漫談中國產(chǎn)業(yè)升級
來源：支點投資作者：張堅發(fā)布時間：2013-05-16
??? 全球經(jīng)濟體系，已經(jīng)處于一個緊密聯(lián)動的時代。處于規(guī)模效益等級的實體經(jīng)濟，尤其是高資源消耗的行業(yè)和勞動密集型的行業(yè)，正在從發(fā)達國家向發(fā)展中國家流動，其中最具代表性目標就是已經(jīng)形成了比較完整、無可比擬的產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)鏈中國。
于是，以中國為首的發(fā)展中國家負責提供生產(chǎn)與制造，而以美國為首的發(fā)達國家負責提供消費和需求。從這個意義上說，中美這兩個看似冤家的國家，實際上是最大的利益共同體，談不上一榮俱榮，但是肯定一損俱損——在2008年以后，美國卻無法再提供足夠的需求——其內(nèi)部的經(jīng)濟問題使其政府應接不暇。為了消弭所謂的危機，美國政府一而再、再而三地進行經(jīng)濟刺激計劃。而奧巴馬總統(tǒng)向國會提交的計劃之中，有一句話值得注意：“這些資金，僅用于購買美國生產(chǎn)的物品?！边@句話隱含的意思很明顯：美國的需求，盡量用來刺激美國的生產(chǎn)。而作為供給的中國，情況也不容樂觀——由于勞動力、土地和環(huán)境的成本極端低廉，加上政府的稅收優(yōu)惠，形成了巨大的過剩產(chǎn)能，這就是危機的根源。
如何消耗過剩產(chǎn)能？從目前的情況來看，中國為首的發(fā)展中國家，是把巨額的儲蓄轉(zhuǎn)移到以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體，并通過各種信貸消費方式來膨脹全球市場經(jīng)濟中的需求，以消化供求關系中主要產(chǎn)生于發(fā)展中國家的海量過剩產(chǎn)能。
消耗海量過剩產(chǎn)能，主要的方法是低價競爭。一方面，中國以中低端產(chǎn)品為主打，而單兵作戰(zhàn)的各企業(yè)本身就惡性競爭；另一方面，中國為了GDP的高速增長又必須進行天量的固定資產(chǎn)投資。于是，一個矛盾就是：中國利用低廉的投資環(huán)境在國內(nèi)和國外同時吸引投資，通過最廉價的方式消耗國內(nèi)資源或者以昂貴的價格在國際市場上購買所需資源來維持這些產(chǎn)能，然后以最低廉的價格在國內(nèi)及國際兩個市場上傾銷其巨大的產(chǎn)能。這樣的作法，不用多解釋也能看出，是不可持續(xù)的惡性循環(huán)。
雖然前述部分，是從最宏觀的角度去審視問題；但是解決之道，無論是國家層面，還是地方政府層面，都可以從中得到啟示。宏觀問題的解決，仰賴國家的統(tǒng)一布局和規(guī)劃，但更重要的是各級的配合和支持?；蛘哒f，當針對矛盾和危機的國家政策還未完整出臺時，預先實施與未來政策形勢基本相符的對策，更能顯示地方政府的通盤把握能力和與全局保持高度一致的智慧。
問題已經(jīng)擺在這里，對癥下藥的辦法也就順理成章：
一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級與轉(zhuǎn)型
產(chǎn)業(yè)的升級與轉(zhuǎn)型，現(xiàn)已普及于各種政策、文件、口號之中。要脫離高能耗、高環(huán)境成本、低競爭力、低議價能力等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的天然缺陷，升級與轉(zhuǎn)型是必然的道路。但是如何把它做好，卻是仁者見仁、智者見智。很多地方政府建立了科技園，大量引進海外科技項目。但是這樣做的問題顯而易見：
1、技術沒有經(jīng)過認真審核，就獲得了政府的扶持資金和優(yōu)惠政策。事實上，其中有很多項目不可行，從而引發(fā)了資源浪費。
2、作為科學家的技術帶頭人直接出任董事長、總經(jīng)理，卻缺乏經(jīng)營管理企業(yè)、組建團隊、市場運作等重要能力。好的技術往往不能充分轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。
3、新建的科技企業(yè)只是“另起爐灶”，而大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并沒有得到升級與轉(zhuǎn)型。
4、即使將技術強行注入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行所謂“升級”，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)本身利潤比較薄、現(xiàn)金流不充足，難以承受；另一方面，技術團隊與企業(yè)家思路迥異，相互之間的磨合往往不順利。
正是基于上述問題，應當采取一種不同的方式去實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級與轉(zhuǎn)型。這種方法，包含兩個關鍵詞：“要素重組”、“科技金融”。
要素重組模式（ER模式）的主旨是“技術+資本+企業(yè)家=卓越企業(yè)”。投資公司將在其中扮演中間人的角色，一邊物色先進而市場容量巨大的高新技術，一邊物色合適的傳統(tǒng)企業(yè)與之對接。一旦對接成功，由投資公司向?qū)雍笃髽I(yè)發(fā)展所需的包括股權(quán)融資的各種資源要素，并聯(lián)合金融機構(gòu)為其提供多樣化的金融服務，包括擔保、保理、貼現(xiàn)、資本托管等。通過股權(quán)融資和提供金融服務，實現(xiàn)科技和產(chǎn)業(yè)的金融化。未來是金融的時代，包括技術在內(nèi)的任何生產(chǎn)要素，都必須被賦予金融的屬性才能獲得更大的發(fā)展空間。
除了提供融資和金融服務之外，投資公司還將以股東的身份，協(xié)調(diào)、潤滑技術團隊和企業(yè)家之間的差異型沖突；以顧問的身份，根據(jù)企業(yè)的實業(yè)發(fā)展規(guī)劃，量身定制資本規(guī)劃，包括發(fā)行債券、定向增發(fā)、發(fā)行上市等。
二、橫縱兩向的規(guī)模型并購
要素重組模式下的科技注入、產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型，是保證企業(yè)修煉“內(nèi)功”，提高議價能力、提升行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈地位、降低資源消耗。而在此基礎之上，可以進一步考慮建立并購基金，從橫、縱兩向展開并購。
政府設立產(chǎn)業(yè)并購引導基金，在自己的區(qū)域內(nèi)，吸引有強大的產(chǎn)業(yè)并購能力的企業(yè)。方法如下：
1、首先選定一個需要進行并購的行業(yè)。與對該行業(yè)比較熟悉的投資公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，由該投資公司主持設立專項產(chǎn)業(yè)并購基金?；鸬谋壤?，建議設定為政府三成，民間七成。
2、在每只基金里，選擇一個具備并購意愿的龍頭企業(yè)作為并購主體，并引進一個并購財務顧問企業(yè)。
3、橫向上，選擇性地并購一些中小企業(yè)，產(chǎn)生規(guī)模效應，以增加國際競爭力，提高海外客商的談判能力，慢慢地形成該產(chǎn)業(yè)點上得的寡頭壟斷地位；
4、沿產(chǎn)業(yè)鏈條，向上下游進行縱向的并購，把產(chǎn)業(yè)鏈打通，進行產(chǎn)業(yè)鏈的全線并購。增加對上下游的議價能力和通盤整合能力。
上述兩個建議中，都把投資公司作為行動力的來源，原因在于：
1、投資公司對科技有敏銳的嗅覺，具備技術可行性分析能力、行業(yè)研究能力?；诖罅康恼{(diào)查研究和實地考察企業(yè)的經(jīng)驗，能夠精準地分析技術的市場容量，甚至能夠協(xié)助對接后的企業(yè)以最為合理的商業(yè)邏輯設計最有效的商業(yè)模式。
2、投資公司對并購對象有著精準的把握?；趯φ麄€行業(yè)橫向布局、產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局的了解以及強大企業(yè)盡職調(diào)查和分析能力，能夠選擇最為合適的并購對象，幫助并購主體企業(yè)做到“不動則已，一動即占兵家必爭之地”，打通全盤癥結(jié)，實現(xiàn)全盤戰(zhàn)略，并設計最為合理的并購架構(gòu)和價格。
3、投資公司在項目實施過程中，提供風險投資，實現(xiàn)利益綁定，不但與企業(yè)共享利潤，更與企業(yè)共擔風險，在“一條船上”風雨同舟。
4、投資公司往往儲存著大批的科技項目，如上海支點。
上海支點從成立以來就以科技孵化和產(chǎn)業(yè)升級為發(fā)展目標和企業(yè)宗旨。值得一提的是，“要素重組模式（ER模式）”也是由上海支點首先提出。通過三年的時間，上海支點已經(jīng)儲備了來自國內(nèi)外傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造的高科技項目。
蕭山市擁有較多有一定規(guī)模并且具有國際競爭力的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不但具備地理區(qū)域優(yōu)勢，并且蕭山的企業(yè)家的視野和對新鮮事物的接受程度高于全省。如果政府創(chuàng)建一個科技金融俱樂部，配以一定的引導政策，導入具備“要素重組、科技金融”方面投資能力和以產(chǎn)業(yè)并購為主的投資金融機構(gòu)。假設通過五年的時間總共引進20家類似的機構(gòu)，以每家每年投資一億的高科技基金，三億的并購基金來算，那我們的產(chǎn)值將非常龐大。
高科技基金：20家×1億×5年=100億（再加上產(chǎn)業(yè)大股東的170億），利潤270億×5倍=1350億，政府稅收1350億×20%=270億
并購基金：20家×3億×5年=300億（利潤300億×3倍=900億，政府稅收900億×20%=180億）。注：這僅僅是資本方所產(chǎn)生的利潤，并未包含實業(yè)方產(chǎn)生的利潤。
