??? 私募股權(quán)基金業(yè)在中國的發(fā)展迅猛，猶如雨后春筍。繁榮與成就的背后也自然存在其內(nèi)在規(guī)律。2012年整個PE市場情況不容樂觀，也被稱之為“行業(yè)入冬年”，行業(yè)洗牌迫在眉睫。中國PE業(yè)未來發(fā)展雖然不可避免地帶有中國特色，但也必定會與PE業(yè)發(fā)展的普遍規(guī)律接軌。金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)和增長，國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持基本穩(wěn)定，和平與發(fā)展的總體格局不會發(fā)生大的變化。而在經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、創(chuàng)業(yè)板即將推出的大環(huán)境下，我國的PE業(yè)也必將獲得長足的發(fā)展。那么，我國的PE業(yè)會有怎樣的發(fā)展前景呢？
一、私募基金的募資渠道會逐漸增多：
1、機(jī)構(gòu)資金成為主要來源
本土商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)、社會保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、國有和民營企業(yè)以及其他機(jī)構(gòu)資金逐步進(jìn)入PE業(yè)；高凈值富裕個人和家庭開始配置私人股權(quán)資產(chǎn)； PE資金來源機(jī)構(gòu)化和市場化，并對基金管理運(yùn)作市場化形成“倒逼”機(jī)制。
FOF作為一種投資形式，近一兩年已在國內(nèi)開始出現(xiàn)，雖然目前其發(fā)展才剛剛開始，但可以預(yù)計(jì)，未來FOF在國內(nèi)將迅速成長，成為LP的主要力量，推動PE持續(xù)發(fā)展。
2、人民幣外幣基金共同發(fā)展
本土人民幣基金迅速發(fā)展；海外PE兩條腿走路，在“海外募集，中國投資”的模式之外增加“中國募集，中國投資”模式，逐漸進(jìn)入人民幣基金市場；PE業(yè)“外資主導(dǎo)”的局面逐步改變，外幣基金和人民幣基金逐漸平分秋色。
3、政府引導(dǎo)基金
政府引導(dǎo)基金又稱創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，是指由政府出資，并吸引有關(guān)地方政府、金融、投資機(jī)構(gòu)和社會資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年7月份，全國各級地方政府共設(shè)立引導(dǎo)基金89只，總規(guī)模超過450億元（以基金首期出資規(guī)模為準(zhǔn)），參股子基金數(shù)量超過200只。其中經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)引導(dǎo)基金的設(shè)立較多，而中、西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)設(shè)立的引導(dǎo)基金較少。今后各私募基金都會緊盯政府引導(dǎo)基金，來提升自身品牌與基金規(guī)模，借助政府力量獲得更大收益,但政府資金的比重會先升后降。
二、退出方式多樣化
隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展上市通道成為稀缺資源，通過IPO退出獲得高收益的暴利時代也早已結(jié)束，PE投資慢慢回歸于本性。隨著創(chuàng)業(yè)板推出、新三板的擴(kuò)展，股權(quán)分置改革完成、多層次資本市場逐步建立與完善、外資基金國內(nèi)資本市場IPO退出實(shí)現(xiàn)突破，海外資本市場IPO退出繼續(xù)發(fā)揮重要作用；場外股權(quán)交易和并購市場逐漸活躍。投資也已由中后期轉(zhuǎn)向中早期，股權(quán)增值后可提前部分轉(zhuǎn)讓。PE投資退出方式的多樣化，也就提高了投資安全性。
三、增值服務(wù)能力增強(qiáng)
傳統(tǒng)投資者只是資金注入，單純的財(cái)務(wù)投資，而當(dāng)下必須秉承“尊重企業(yè)文化、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、和諧共生”的投資理念，以“創(chuàng)新+穩(wěn)健”的投資風(fēng)格，采用“財(cái)務(wù)顧問+股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資”的方式，運(yùn)用公司已形成的投資理念和策略，通過已構(gòu)建的復(fù)合型團(tuán)隊(duì)，著重為被投資企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合、股權(quán)價(jià)值提升、產(chǎn)業(yè)對接、升級與轉(zhuǎn)型等業(yè)務(wù)。從而實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)“輸血”者向“造血”者的轉(zhuǎn)變。全面打造一個強(qiáng)大的資源整合服務(wù)平臺。
投資行業(yè)、投資階段、投資策略進(jìn)一步趨于多樣化。早期投資、多輪投資、上市公司股權(quán)投資等逐漸增多；不同基金逐漸區(qū)分市場定位，投資風(fēng)格差異逐步形成，增值服務(wù)能力逐步增強(qiáng)。投資機(jī)構(gòu)分工會更細(xì)，要想生存，必須要有自己的核心戰(zhàn)場。 而在投資領(lǐng)域上，未來更多的GP將選擇自己的方向，走上專業(yè)化道路。
四、監(jiān)管更加嚴(yán)格與規(guī)范
在過去的十年里，國內(nèi)的PE/VC業(yè)始終缺乏嚴(yán)格與規(guī)范的監(jiān)管，PE管理辦法也一直“雷聲大雨點(diǎn)小”。未來，PE將會面臨更為嚴(yán)格規(guī)范的監(jiān)管環(huán)境，這些舉措將使PE/VC行業(yè)有規(guī)則可依，有扶持政策可以享受，不僅有利于整個行業(yè)的規(guī)范，也有利于業(yè)內(nèi)優(yōu)秀機(jī)構(gòu)的發(fā)展，對整個行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展具有積極而深遠(yuǎn)的意義。
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