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跨越利潤之殤 投資團隊和資源走得更遠(yuǎn)

來源：中國建材報作者：周立珍發(fā)布時間：2013-07-15

——訪上海支點投資管理有限公司副總裁王保興

　　破解建材行業(yè)產(chǎn)能過剩的難題，很多人把希望寄托在科技突圍上。但在記者對多家科技型建材企業(yè)進(jìn)行調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，他們普遍遇到了資金的困境，往往幾條生產(chǎn)線投下去，幾個億甚至上十億的資金就嘩嘩不見了，而要使產(chǎn)能變成利潤，卻還有很長的路要走。讓他們想不通的是，盡管未來有著很好的發(fā)展前景，但他們向銀行貸款或向風(fēng)投融資時，卻遭到了意想不到的拒絕。
　　究竟風(fēng)投們在想些什么？為什么科技型公司遭遇融資困境？金融在助推實體經(jīng)濟進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中，需要扮演什么樣的角色？本報記者近日專訪了上海支點投資管理有限公司副總裁王保興。
??? 記者：據(jù)我所知，上海支點投資了一個玻璃設(shè)備企業(yè)，而且是在這個企業(yè)創(chuàng)始初期就很深入地參與進(jìn)去，這在投資界和玻璃行業(yè)都不多見。能談?wù)勚c的投資理念嗎？
　　王保興：中國很多投資企業(yè)偏好于政策扶持性投資，當(dāng)然也有部分民營投資公司是圍繞母公司主業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合為目的的產(chǎn)業(yè)投資。
　　支點投資跟別人不一樣，我們在探討適合自己的道路，基本不做純財務(wù)型的投資，而是看重中長期的項目，會給企業(yè)植入一些自己的要素，這跟我們老板做實業(yè)起家也有關(guān)系。
　　支點投資在成立之初，就致力于提供資源整合、產(chǎn)業(yè)鏈整合、股權(quán)價值提升和市值管理等服務(wù)。目前大量科技項目亟待轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益，而中國大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨升級與轉(zhuǎn)型的歷史使命和自身需求。這之中存在著嚴(yán)重的市場角色缺失問題。我們希望在“產(chǎn)業(yè)對接”模式上，成為對接的那個橋梁。
　　我們投資的上海子創(chuàng)鍍膜技術(shù)有限公司，是做玻璃節(jié)能鍍膜設(shè)備的，投資它時還是一堆圖紙，我們幾乎是看著它成長的。目前來看，這個投資是不錯的，去年就已經(jīng)有了很好的盈利。
　　記者：您剛說要成為產(chǎn)業(yè)對接的那個橋梁，請問支點是如何發(fā)揮橋梁作用的？
　　王保興：可以用我們的投資模式來回答：“優(yōu)勢技術(shù)+優(yōu)秀的管理團隊+具有強大資源整合能力的資本=卓越企業(yè)”。實事求是地說，中國目前實現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化率是非常低的，公開報道的數(shù)據(jù)是發(fā)達(dá)國家的科技成果轉(zhuǎn)化率是80%，而我國僅為25%，而真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的不足5%。就我們所在的江浙、上海一帶，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級很難成功，其中重要的原因就是缺乏一個橋梁。支點的工作就是千方百計去尋找好的高科技項目，這個項目可能在高校、中科院或者經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，然后我們再去尋找優(yōu)秀的實業(yè)管理者，他們大多有多年的一線管理和經(jīng)營的經(jīng)驗，但是苦于沒有好的科研技術(shù)。支點給他們搭建了資本整合的橋梁。這是三贏的。
　　支點一般不會直接去投資“專家”，因為他們?nèi)狈嵺`經(jīng)驗。也很少直接去投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因為他們毛利潤太低，成長性太差。
　　記者：傳統(tǒng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中，往往都有融資的沖動和渴求。但是很多企業(yè)都苦于融資無門，遭遇資金困境。支點投資的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
　　王保興：新材料、高端設(shè)備、4G與3D全息技術(shù)相關(guān)的通訊領(lǐng)域，這是我們重點看好的三個領(lǐng)域。項目標(biāo)準(zhǔn)：一是毛利率達(dá)到50%以上；二是下游市場容量為10個億以上；三是這種技術(shù)是可替代性的技術(shù)；四是技術(shù)領(lǐng)先于國內(nèi)同類企業(yè)兩年以上；五是一個可產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)。
　　記者：做產(chǎn)業(yè)和資源整合似乎是支點投資的特質(zhì)，您能具體談?wù)剢幔?BR>　　王保興：是的。支點投資跟其他投資公司不一樣的地方，就是投資一個公司后，介入比較深，而不僅限于把錢給對方。我們的前期工作量是非常大的，盡調(diào)成本比較高，在投資一個公司前，我們要做大量的調(diào)查工作，包括企業(yè)在行業(yè)的先進(jìn)度，行業(yè)地位，技術(shù)能力，上下游，競爭對手等等，會向相關(guān)行業(yè)協(xié)會、同行等進(jìn)行調(diào)查征詢，通常一個項目需要3~6個月的決策時間。在決定投資后，我們還會幫助企業(yè)進(jìn)行資源整合，幫助他們找下游客戶、銷售渠道等。甚至還會幫著企業(yè)跑相關(guān)部委，比如我們投資的一個土壤治理項目，我們和國土資源部門進(jìn)行了大量溝通，幫企業(yè)進(jìn)行了政策上的解答，獲得了一些先行優(yōu)勢等。
　　記者：很多企業(yè)有個共同的困惑，就是在融資甚至貸款時會因為利潤問題而被拒之門外。金融在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中您認(rèn)為應(yīng)該如何扮演自己的角色？
　　王保興：確實是這樣，投資公司也好，銀行也好，都會對企業(yè)當(dāng)年的利潤有個嚴(yán)格的評估和要求。盡管我們喊金融服務(wù)實體經(jīng)濟喊了很多年，但在實際運作過程中，扶持的并不多，尤其是讓銀行去承擔(dān)風(fēng)險，這是不現(xiàn)實的。
　　個人認(rèn)為，金融對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的服務(wù)，不僅是資金扶持，這只是表面，效果并不大。而要在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里注入專業(yè)團隊和資源，把可產(chǎn)業(yè)化的高科技項目植入進(jìn)去，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并不只是缺資金，而是缺技術(shù)，缺一個向前走的理由。
　　否則，你去看，那些受到政府資金扶持的科技型項目，有多少是真正成功的？